Dari pemisahan yang dipercepat dari dua ekonomi terbesar dunia hingga diskusi tentang apakah China mungkin mempersenjatai kepemilikannya yang besar atas Treasury AS, para ahli strategi menguraikan bagaimana perjalanan Ketua DPR AS Nancy Pelosi ke Taiwan dapat beriak di pasar global.
Kunjungan Pelosi telah mengipasi kegelisahan baru di kalangan investor yang sudah ketakutan oleh ancaman perlambatan global di tengah melonjaknya inflasi. Beberapa ahli strategi memperingatkan untuk mengabaikan tanggapan awal China terlalu dini – latihan militer dan beberapa pembatasan perdagangan Taiwan – dengan pasar rentan terhadap tanda-tanda memburuknya hubungan China-AS.
“Masalah ini akan bertahan jauh lebih lama daripada rentang perhatian pasar,” kata Michael Every, kepala riset pasar keuangan Asia di Rabobank. “Namun ahli geostrategi sebagian besar bersatu dalam pandangan bahwa kita masih sangat dekat dengan potensi Krisis Selat Taiwan Keempat.”
China dan Treasuries
Investor masih mengurai berita utama dan pergerakan pasar pada hari Rabu untuk petunjuk tentang bagaimana China dapat membalas. Lonjakan memusingkan dalam imbal hasil Treasury semalam memicu diskusi apakah Beijing mungkin mempersenjatai tumpukan obligasi pemerintah AS yang hampir US $ 1 triliun (S $ 1,38 triliun). Saham pertahanan China naik sementara saham pengiriman dan pariwisata Taiwan mundur.
“Mengingat besarnya aksi jual, hanya masalah waktu sebelum spekulasi bahwa China menggunakan kepemilikan Treasury yang signifikan sebagai pembalasan atas kunjungan Pelosi,” kata Ian Lyngen, ahli strategi di BMO Capital Markets. “Jika ini masalahnya (yang kami ragukan), bearishness harus dibatasi karena pengaruh aliran jangka pendek dibayangi oleh dampak negatif pada prospek makro global.”
Yang lain seperti Huang Huiming, seorang manajer dana di Nanjing Jing Heng Investment Management, bersiap untuk memulai “taktik salami” oleh Beijing – pendekatan sedikit demi sedikit untuk memecah belah dan menaklukkan oposisi – dan bagaimana ini dapat berdampak pada rantai pasokan yang sudah tersendat.
“Melihat dari dekat zona latihan, ini adalah yang terdekat dengan pulau yang pernah ada dan mengelilinginya – semua operasi militer pada awalnya disamarkan sebagai latihan,” kata Huang. “Kami mungkin khawatir jika latihan menjadi lebih lama dan lebih intens untuk mempengaruhi rantai pasokan, tetapi tidak ada tanda-tanda itu terjadi sekarang.”
Decoupling lebih cepat
Sementara beberapa investor ingin menjual desas-desus, membeli berita untuk saat ini pada kunjungan Pelosi, yang lain memetakan pandangan makro jangka panjang tentang bagaimana ini bisa terbukti menjadi momen penting dalam sejarah Asia-Pasifik dan berpotensi mengubah alokasi aset di wilayah tersebut. Taiwan adalah pemasok global semikonduktor dan barang teknologi tinggi lainnya yang penting.
Ada risiko pemisahan ekonomi jangka panjang antara dua ekonomi terbesar di dunia, dengan banyak dampak potensial, termasuk tekanan baru pada rantai pasokan, memburuknya inflasi. Beijing telah mengumumkan awal dari respons ekonomi, menghentikan ekspor pasir alami ke Taiwan dan menghentikan impor buah dan ikan.
“Kembalinya pengaruh AS secara resmi di Asia-Pasifik pasti akan mempercepat pemisahan AS-China,” kata Bao Xiadong, manajer dana di Edmond de Rothschild Asset Management di Paris. “Mengingat ini adalah peristiwa yang berkembang, investor harus bersiap untuk ujian saraf yang dapat berimplikasi pada volatilitas pasar yang tinggi dalam waktu dekat.”
Perhatian berlaku
“Saat ini kami pikir nada telah ditetapkan untuk ekuitas untuk Agustus dan sisa tahun ini. Ketegangan geopolitik akan meningkat,” kata Jessica Amir di Saxo Capital Markets. “Kami juga melihat kembalinya safe haven, dan dolar untuk melihat peningkatan pembelian.”
Ini adalah pandangan yang dibagikan oleh kepala ekonom AMP Capital Markets Shane Oliver, yang melihat keuntungan untuk Treasuries terhadap emas jika kunjungan tersebut memicu konflik yang sebenarnya. “Jangka panjang itu menandakan eskalasi lebih lanjut dalam ketegangan perang dingin antara Barat dan China / Rusia yang berarti premi risiko lebih tinggi,” katanya.